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    鈦白粉:供過于求難漲價

    關鍵詞 鈦白粉|2022-04-01 11:14:17|來源 證券市場周刊
    摘要 3月9日,龍佰集團、中核鈦白等鈦白粉企業再次集體發布漲價預告。實際上,自2021年開始,國內鈦白粉企業就紛紛開始提價,過去一年鈦白粉企業共9次集中宣布上調產品價格。以中核鈦白為例,...

    3月9日,龍佰集團、中核鈦白等鈦白粉企業再次集體發布漲價預告。

    實際上,自2021年開始,國內鈦白粉企業就紛紛開始提價,過去一年鈦白粉企業共9次集中宣布上調產品價格。以中核鈦白為例,2021年,中核鈦白9次上調產品價格,前8次漲價主要是在2021年,其中國內售價累計上漲7200元/噸,國外售價累計上漲1180美元/噸。

    不僅國內鈦白粉上市公司提價,科慕、特諾、泛能拓、康諾斯等國際鈦企巨頭早在2月份就已公布了4月1日的漲價函。

    全球鈦白粉企業的持續漲價讓相關上市公司的業績大幅增長,中核鈦白預計2021年盈利11.88億元至14.26億元,同比增長150%至200%;龍佰集團預計2021年歸母凈利潤為45.77億元至57.22億元,同比增長100%至150%;金浦鈦業預計2021年歸母凈利潤為8758萬元至1.25億元,同比增長135%至150%。

    供過于求

    從全球需求來看,2016-2019年,全球鈦白粉需求量基本穩定在650萬噸以上。據《TiO2 Market Insight》雜志預測,2020年北美、西歐、亞太、中東歐、中南美洲、中東和非洲的鈦白粉需求量合計為530.4萬噸。

    從全球供需的角度而言,目前已供過于求。

    不僅如此,從全球產能來看,2019年,全球鈦白粉產能約為835.5萬噸,同比增長4.07%。而2019年產量為766萬噸,全球產能的利用率為91.68%,雖然較高,但還有一定的增長空間。

    從中國來看,據相關機構統計,2020年,中國鈦白粉產能約為403萬噸。據國家化工行業生產力促進中心鈦白分中心和鈦白粉產業技術創新戰略聯盟秘書處統計,2020年,全國所有42家全流程型鈦白粉生產企業的各類鈦白粉及相關產品綜合產量為351.2萬噸,比上年增加33萬噸,增幅為10.39%。在351.2萬噸的總產量中,金紅石型鈦白粉為285.6萬噸,占比為81.31%;銳鈦型鈦白粉為53.8萬噸,占比為15.33%;非顏料級鈦白粉為6萬噸,占比為1.71%;催化和功能材料鈦白粉為5.8萬噸,占比為1.65%。由此可見,金紅石型鈦白粉占比最高。

    據相關機構統計,2021年1-6月,國內鈦白粉產量大約為191萬噸,同比增長18.58%。從最新的數據來看,中國的產量還在大幅增長。

    從消費量來看,2015-2020年,中國鈦白粉市場表觀消費量呈現出波動上升的趨勢。2020年,全國鈦白粉表觀消費量為246.8萬噸,同比增長5.32%;預計2021-2026年中國鈦白粉的市場規模會小幅度穩步增長,到2026年消費量增長到約292萬噸。

    從2020年的中國市場來看,鈦白粉是供過于求的。與此同時,需求在小幅穩定增長,而供應在大幅增長??梢灶A見,未來中國鈦白粉市場的價格將會面臨考驗。

    全球產能分布不均

    從全球分布來看,鈦白粉產能主要分布在亞太、北美和歐洲地區。其中,亞太地區是全球鈦白粉市場產能的主導區域,尤其是自2016年以來,產能占比達到50%以上,并在2019年達到56.4%;中國是亞太地區鈦白粉產能最大的國家,2019年中國鈦白粉產能占全球總產能的45.3%。

    2020年,受新冠疫情影響,全球經濟出現下行趨勢,鈦白粉行業總體運行情況良好,國內鈦白粉的產能、產量和出口量都達到了歷史高點。據相關機構統計,2020年,中國鈦白粉產能約為403萬噸,占全球鈦白粉產能的49%,全球市場份額仍在逐步擴大。

    由于全球產能分布的不均衡,造成部分國家及地區的供需失衡,從而導致價格的大幅波動。近幾年,中國鈦白粉市場的出口量大幅增長。

    2020年,中國鈦白粉出口約121.48萬噸,比2019年增加約21.13萬噸,同比增長21.06%;2020年鈦白粉進口量約為17.24萬噸,比2019年進口增加約4784噸,同比增長2.85%。2020年,中國出口量及增速遠高于進口量。

    數據顯示,2017-2021年,國內鈦白粉的表觀消費量從225.9萬噸增長至247.0萬噸,漲幅為9.3%;出口量從2017年的83.1萬噸上漲至2021年的131.2萬噸,漲幅為57.9%。報告期內,鈦白粉的出口量增幅遠高于國內鈦白粉消費量。

    目前,中國出口量占全球產量的比例已經超過30%,出口的不斷增加已成為鈦白粉價格上漲最重要的原因之一。

    集中趨勢仍在加劇

    近幾年,全球鈦白粉行業并購頻發。

    2011-2016年,全球鈦白粉增產導致供給過剩、價格低迷,國際鈦白粉巨頭產能持續收縮,在不斷整合的過程中,海外大型鈦白粉企業數量逐漸減少。2019年4月份,特諾完成對科斯特的收購,標志著海外鈦白粉龍頭企業從5家減少至4家,海外鈦白粉產能集中度不斷提升。

    從國內來看,隨著氯化法鈦白粉產能的投產和2019年6月份收購云南新立,龍蟒佰利2020年鈦白粉總產能達101萬噸,從全球第四躍居到全球第三。

    與此同時,各大企業也在不斷擴張自身的產能。

    2019年,魯北化工宣布作價14億元收購金海鈦業和祥海鈦業全部股權,金海鈦業擁有年產超10萬噸的硫酸法鈦白粉生產線,而祥海鈦業正在籌建年產6萬噸氯化法鈦白粉項目。收購后,考慮到鈦白粉行業供需面向好,行業景氣格局明朗,魯北化工規劃鈦白粉擴產。2021年11月,魯北化工宣布其全資子公司金海鈦業投資建設的年產10萬噸金紅石型鈦白粉等搬遷入園及綜合技術改造項目已正式投產;12月宣布全資子公司祥海鈦業投資建設的年產6萬噸氯化法鈦白粉項目已進入試車階段。上述兩個項目順利達產后,魯北化工鈦白粉產能提升至超26萬噸/年。

    而中核鈦白2021-2023年計劃年產20萬噸鈦白粉粗品項目、年產30萬噸鈦白粉成品項目;達產后,公司鈦白粉產能將會大幅提升。

    據不完全統計,預計2022年國內鈦白粉新增產能共計140萬噸,屆時國內鈦白粉產能將觸及600萬噸大關。

    從全球范圍來看,企業間的并購和擴產仍在繼續。而下游的需求端增長始終保持平緩。在下游消費結構中,據統計,2020年,中國鈦白粉消費中有61%用于涂料行業,占所有消費類別比例最大;其次是塑料行業,消費占比約為18%;造紙行業的鈦白粉消費占比為10%,位列第三;其余行業如油墨、橡膠行業的鈦白粉消費比例則較小。從消費結構占比來看,鈦白粉主要集中于傳統行業。2020年,受新冠疫情影響,全球經濟出現下行趨勢,在此背景下可以預見,全球未來幾年在需求端難有大幅增長,而快速增長的產能將會加大供過于求的趨勢,這會給價格的繼續上升帶來阻力。

    整體來看,雖然鈦白粉市場處于供過于求,但行業格局在不斷集中,全球產能分布的不均勻在持續加重,這會讓鈦白粉巨頭的話語權越來越高,更會讓部分地區和國家的供需結構失衡,從而導致價格上漲。

    但無論如何,在供過于求、需求放緩的背景下,持續的漲價都將成為無本之木。

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